度是否一跌再跌？投资机构会着重看哪些赛道？什么样的玩家会逆势获得资本的青睐？

核心导读：

1）2020年，在经济下行和疫情的双重考验下，物流行业投资持续降温；2）快运、物流科技、3PL赛道吸金能力优秀，为当前三大热投领域；3）在资源有限、资方谨慎的关键时期，资本会更多地倾向真正创造价值的企业和符合新趋势的企业。

1、2020年物流行业投融资基本情况

1.1 疫情影响下，物流行业投资持续降温

2020年，在疫情的考验下，国内资本市场融资数量与金额较往年同时期全面下跌；同样的，“寒冬”下的物流行业资本温度一再走低。

根据运联研究院的统计，截至4月30日，物流行业投融资市场共计披露23起投融资事件，涉及融资金额逾140亿元人民币；投资数量、投资金额分别同比下降4%、17%，资本市场投融资数量到达近7年最低点，披露的融资金额几近降至2017年水平。

在已披露的23起投融资事件中，最大一笔是冯氏家族及普洛斯将利丰私有化，涉及金额65.9亿元，约占2020年1-4月总投资额的47%。剔除利丰私有化事件后，披露的融资金额几近降至2015年水平。

1.2 细分赛道吸金能力分析

物流技术、冷链、快运、跨境物流、医药物流、物流基础设施、货代、城配、三方、服装物流等10个赛道的玩家被资本市场所追捧。

从投资数量来看，物流技术成为最热的投资赛道，投资数量同比增长19.3%。其次，冷链和快运赛道的融资表现也比较乐观，而之前吸金能力较强的货代赛道当前表现平平。

在最具吸金能力的3个赛道中，物流技术领域的融资多集中在A轮前后，处于广泛布局的蓄力期；冷链领域的融资多为战略投资，玩家们多在纵向布局生态圈；快运领域的融资多集中在D轮后，处于行业深度整合期。

从投资金额来看，获资本最多的3个领域分别为：服装物流（65.7亿元）、快运（52.46亿元）、物流技术（13.27亿元)，分别占总投资金额的47%、37%、9%。其中，快运赛道以大额取胜，物流技术赛道以量多取胜。

在资源有限、资方谨慎的关键时期，融资事件体现出了行业机遇和发展方向。资源会更多地倾向真正创造价值的企业，倾向符合新趋势的企业。

2.1 加盟制快递的最后一块拼图

1）“收编”韵达，阿里占据快递行业半壁江山

4月30日，韵达快递发布的2019年年报显示，阿里巴巴已成为其股东之一，持股2%。目前，“三通一达”、百世等五家企业陆续入编“阿里系”，“阿里系”全部玩家的市占率于2019年扩大到了80.4%。因此，集齐了加盟制快递领域的最后一块拼图，阿里基本掌握了国内快递市场。

2）阿里与韵达牵手背后的棋局

近几年，韵达快递发展势头强悍。统计显示，2019年，韵达的包裹量增速43.59%，全行业排名第二；市场份额15.74%，排名第二。这也是阿里和韵达牵手的原因之一。

此外，阿里重点拓展下沉市场，此举与韵达一拍即合。近几年，阿里巴巴将拓展下沉市场作为重要任务，而想要推动电商渗透率的提升，快递物流的布局极其重要。与此同时，韵达在攻克下沉市场方面同样做出了探索。

集齐最后一块拼图后，阿里将通过大数据、人工智能等技术对各快递公司的资源进行把控、分析、预测和规划，打通企业壁垒，实现订单、物流和仓储的共享，逐步建立高效的快递网络。

而对于韵达而言，加入阿里是双方多年谈判的结果。在“蜻蜓点水”式的战略结盟下，韵达依然坚守自己的立场。

3）复杂多变的市场环境下，快递行业或将持续洗牌

快递行业运营模式分为网络型与仓配型两大类型，其中，网络型快递的运营模式又分为了加盟模式和直营模式两种。加盟式网络型、直营式网络型和仓配型模式的标杆企业分别为“阿里系”玩家、顺丰和京东物流。

这三类企业由于玩法的差异，各自都赢得了一定的市场空间。从近几年的市占率变化来看，三类玩家的市场竞争依然激烈。

随着市场下沉，蛋糕持续放大；而玩家们对于蛋糕的争夺，最终将回归到商流的博弈。“三通一达”、百世都与阿里牵手后，筑起了很高壁垒，对顺丰产生了强压。同时，拥有自己一方流量的京东物流和正在布局快递物流领域的拼多多，正在夹缝中试图拓展更大的市场。未来快递物流市场会发生何种变化，所有的参与者都在静观其变。

2.2 物流技术行业表现稳中有进

2020年，物流技术仍为物流行业投融资市场的重点关注赛道。在已获得融资的23个物流玩家中，汉德科技、梅卡曼德、钢蜂云链、新石器、集行通、中科微至、嬴彻科技等7家企业获总计13.27亿元的融资，分布于仓储机器人、自动化设备、SaaS系统、自动驾驶等热门领域。

从融资的轮次上来看，处于A轮阶段的企业居多，占比71.4%。资本玩家在该领域处于广撒网阶段，在该阶段不断涌现出开拓更多场景运用新技术的玩家。在资本的催化下，众多细分领域都出现了冲出草创期的企业，开始崭露头角。

新技术的运用可以帮助物流获得新的增长动能。在资本的眼中，由于技术和生产方式都以前所未有的速度革新，未来成功的物流技术企业势必拥有强大的持续研发的技术实力，并与市场紧密结合。

这样的大趋势下，市场空间足够大。虽然未来充满了不确定性，但一旦抓住了顺势突围的玩家，便会为资方带来源源不断的资本增值空间。

另一方面，若存在距离商业应用较近的新技术玩家，一定程度上降低不确定性，同样会获得资方的追捧。如奇弦智能在创业第7个月就完成估值5亿元人民币的第二轮融资，其“组织全息计算”技术的迅速变现，获得了资本的一致好评。

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